机构如何适应主题行情？

主要观点总结

该文章主要分析了赛点2.0第二阶段的主要矛盾是资金面和基本面的背离。从资金面看，增量资金是两融资金，风险偏好高，换手率高，追求高弹性。但从基本面和政策面角度，当前已落地的金融政策更利好中大市值个股。这种背离导致市场呈现宽幅震荡特征，主题行情剧烈波动。文章还提出了在明年春节归来基本面改善验证之前，应挖掘低位“基本面主题共振机会”稳扎稳打。此外，文章还讨论了破净策略、行业配置建议、风险提示等内容。

关键观点总结

关键观点1: 赛点2.0第二阶段的主要矛盾

资金面和基本面的背离，导致市场呈现宽幅震荡特征，主题行情剧烈波动。

关键观点2: 市场风格的转变

市场风格可能随着ETF的涌入而“自我强化”，被动指数基金成为公募的主要增量资金，这加剧了跑赢指数的难度。

关键观点3: 破净策略的分析

破净策略虽由银行、建筑等大市值板块演绎，但其本质仍为主题行情。文章提出了从财务基本面逻辑、资金面逻辑和政策面逻辑构建破净基本面精选股池的思路。

关键观点4: 行业配置建议

建议重视信创和消费阶段大波动，重视恒生互联网。另外，央行新设立的互换便利工具与股票回购、增持专项再贷款，为垄断红利带来增量逻辑。