深度丨理财委外公募基金站起来了！

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核心结论 低利率+严监管环境下，公募基金迎来理财委外新机遇 “安全性+流动性”将是未来一段时间内理财的主要目标。 理财将更加强调流动性风险与收益之间的平衡，继续将固收类产品作为主要配置方向。而固收产品的票息策略阶段失效，交易策略需补位，受制于投研体系等因素，理财仍有较大需求通过公募基金参与债券交易。 2024H1理财第一大增配资产为公募基金。 截至2024Q2末，理财全部持仓中公募基金占3.6%，规模较年初增长约5000亿元至1.1万亿元。从2024年上半年理财增量资产的结构来看，公募基金占33%，为第一大增配资产。由于公募基金在理财披露时无需穿透，我们认为采用“穿透后”口径统计其占比更为准确。2024Q2末理财前十大持仓中，公募基金占4.4%，其中短期纯债型基金和中长期纯债型基金占比最高，均为1.4%。 细拆：理财“选基”， ………………………………