中金2025年展望 | 风电设备：新增装机新高下的产业链机遇

主要观点总结

本文分析了中金研究部门对风电行业的预测和观察，指出风电行业在2025年有望迎来历史新高的新增装机量，并给出了相关的关键点。文中详细阐述了国内海风项目的开工情况、出口方向的机遇、以及风电整机的长周期增长趋势等。

关键观点总结

关键观点1: 总结文章的主要观点，指出风电行业在2025年新增装机量有望达到上一个五年规划末年新增装机的两倍以上。

中金公司预测，随着国内海风和出口的相对高价产品在出货和收入中的占比提升，中国风电整机行业销售均价降幅较前几年缩窄。特别是随着国内海风和出口开始高增长拉动，2025年开始行业产值有望实现持续提升。

关键观点2: 国内海风项目开工情况的分析。

中金公司观察到，前期延期项目和过去2-3年新竞配项目陆续招标开工。已统计的海上风电项目显示，正在建设中的项目基数较大，因此预计2025年行业兑现高增长确定性强。海风塔筒和风机基础环节也随着海风开工加速而逆转过去2年的出货和盈利压力。

关键观点3: 出口方向的机遇。

中金公司提出，海外陆上风电中长期装机需求稳步增长，增量需求主要来自亚非拉区域市场。预计国内整机企业海外拿单将持续增长，特别是在亚非拉国家的市场份额已持续提升。同时，海外海工订单也即将迎来批量释放周期。

关键观点4: 风电整机的长周期增长趋势。

中金公司认为，随着技术路线优化和零部件采购成本下降，风电整机行业销售均价降幅收窄。预计2025年开始，随着产品结构优化带来的利润率改善，行业整体采购零部件成本保持稳定，行业将实现持续盈利。

文章预览

中金研究 我们预计中国风电行业2025年有望迎来历史新高的新增装机量，新增装机规模有望达到上一个五年规划末年（2020年）新增装机的两倍以上，特别是其中海上风电有望明显结束过去2-3年的偏低迷建设状态，另外出口方向也有望实现订单增长，这些趋势下我们认为产业链有诸多机遇。 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 2025年国内风电新增装机有望达到110-120GW，海上风电兑现高增长确定性强，海外市场呈现上行趋势。 2025年我们预计国内风电新增装机110-120GW，有望连续3年创历史新高，其中我们预计国内海风有望兑现高增长，在保守和乐观情形下新增装机14/17GW。同时，海外陆风市场逐步回暖，海外海风市场或将迎来批量订单释放。 我们也提出了2025年中国风电产业链三大关注点： 1）国内海风弹性方向中，我们认为海缆环节正在迎来行业订单和 ………………………………