好书推荐：科技股是价值投资的一种分支

许多投资者对于科技股投资经常会有个误区，把科技股投资放在了价值投资的对立面。大家总认为，价值投资是买低估值的公司，科技股投资是买高估值的公司；价值投资的波动低，科技股投资的波动高。大家通常把科技股投资和主题投资混淆在一起。事实上，如果从格雷厄姆对价值投资的定义出发，买企业就是基于长期的现金流折现。那么，科技股投资是价值投资的一部分。我们拿全球市值最大的科技股苹果为例，这个公司的现金流很好，ROE很高。即便是多年前一直被诟病没有利润的亚马逊，其自由现金流也极其充沛。利润较低主要是因为贝索斯不断把钱投入到新业务的研发。在价值投资界，真正难以逾越的高峰有两座：巴菲特的伯克希尔哈撒韦，苏格兰的Baillie Gifford（BG），前者专注在稳定增长类的公司投资，后者专注在科技成长类的公司投



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