【浙商银行FICC·固收日报】在允许范围内拉久期

文章预览

一、境内市场 1、市场情况 周一跨月后资金如期宽松，各期限收益率全线下行。从曲线变化的特征看，走出了“在允许的范围内拉久期”的特征，7年期表现最为抢眼。这个特征在之前3-4月份长端利率“被指导”后也曾出现过。4月上中旬曲线的快速陡峭化就是在收益率冲低被引导后产生的。 目前环境下，我们继续看好中短期债券的表现，以及还有利差的部分地方债、非活跃券。但也要关注到资金利率中枢下台阶的过程可能暂时告一段落，中短期债券的良好表现还是因为市场做多力量无法集中做多长端，而集中在曲线3-7年这一段的反应，与前期资金利率中枢下移带动的行情有明显的不同。继续做多中短债要更多带一份理性。 长端来看，经过数轮高层指导和市场预期的拉扯，基本上回到一个非常稳定的状态。但这个状态是否能稳定的维持下去，也要看 ………………………………