【兴证策略张启尧团队】近期调整中，为何轮动强度仍在高位？

前言：近期指数延续回调，而行业轮动强度处于历史高位，市场调整与快速轮动罕见共存。后续市场又将如何演绎？哪些方向值得关注？详见报告：一、近期市场特征：磨底与轮动共存，蓄势的信号我们在2023年2月26日报告《极致轮动的背后兼论主线何时回归？》中，首次通过一级行业近五日涨跌幅排名变动绝对值加总，独家构建了行业轮动强度指数这一指标，用于量化市场的轮动速度。而近期，我们观察到一个较为罕见的现象，即市场持续震荡回调中，行业轮动强度指数仍处在高位。事实上，根据行业轮动强度指数的构建方式，我们同样可以将其理解为一个衡量市场共识的指标。而通常情况下，这个指标，或者说市场的共识与分歧，与行情走势大致呈现以下四段式的变化：1）阶段一：上涨共识形成、行情主线逐渐明晰、轮动强度回落至底部，市 ………………………………