硅锰的窘境

主要观点总结

本文分析了硅锰市场的供应过剩、需求韧性和利润逐渐走弱的情况，对比了其他“反内卷”强势品种的市场表现，探讨了硅锰市场的未来走势。文章指出，硅锰市场受到供应过剩的压制，但底部支撑明显，矿山挺价意愿强。需求方面，粗钢产量持稳，硅锰需求相对持稳。利润逐渐走弱，市场需要一个较低的利润水平来匹配新旧产能的顺畅替换。

关键观点总结

关键观点1: 硅锰市场供应过剩

时间进入四季度后，硅锰供应水平并未下降，生产端的生产意愿较高。供应过剩是更大范围内的共识，压制了价格反弹的空间。

关键观点2: 需求表现有韧性

中钢协粗钢产量同比去年基本持平，硅锰需求相对持稳。但从分钢种的角度来看，硅锰周产量水平逐渐过剩，过剩程度逐渐抬升。

关键观点3: 硅锰利润逐渐走弱

除了供应过剩以外，硅锰冶炼行业自身的原因也导致利润逐渐走弱。钢厂与锰矿山的博弈也影响着硅锰的利润。市场需要一个较低的利润水平来匹配新旧产能的顺畅替换。

关键观点4: 对比其他“反内卷”强势品种的市场表现

文章通过对比其他“反内卷”强势品种的市场表现，如多晶硅、工业硅和碳酸锂等，来理解和预测硅锰市场的未来走势。

关键观点5: 未来走势分析

文章认为，虽然硅锰市场受到供应过剩的压制，但底部支撑明显，矿山挺价意愿强。在成本支撑和期货行情的影响下，未来价格向上的概率更高，建议硅锰逢低买入为主。