姜超：复苏与挑战——2021年中国经济与资本市场展望

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展望未来，中国经济将迎来人才红利、城市化以及深化改革开放等三大新动力的支撑。在十四五期间，国内大循环将成为经济发展的主体，内需和消费大市场将进一步繁荣。汇率短期升值，吸引资金流入。伴随着中国利率的上行，中美国债利差大幅扩大，从而推动了人民币对美元汇率的升值。但从1年左右中期来看，中国利率的上升最终会导致信用的再次紧缩，人民币不会长期升值。短期蓝筹向好，中期股债切换，长期股市长牛。从长期来看，中国经济有望迈入高质量增长时代，科技消费将驱动股市长牛。从短期来看，受益于加杠杆带来的经济复苏，顺周期的蓝筹股有望短期领涨，而债市利率将继续上升。但随着市场利率的持续上行，在未来某个时间或会发生信用紧缩 ………………………………