【华金汽车|首次覆盖】拓普集团：产品矩阵不断丰富，机器人、液冷开启成长新曲线

主要观点总结

本报告对拓普集团进行了全面的分析和评价。拓普集团是一家汽车核心系统综合性零部件供应商，产品线丰富，深度绑定下游核心客户，主业保持稳定增长。同时，公司积极开拓机器人和液冷业务，有望成为新的增长点。本报告对拓普集团的业务、财务状况、盈利预期、风险等方面进行了详细的分析，并给予“买入”评级。同时，报告还对一些可比公司的估值进行了比较。最后，报告给出了一些风险提示和法律声明。

关键观点总结

关键观点1: 公司基本情况

拓普集团主营业务为汽车零部件的研发、生产及销售，产品线覆盖面广，可以为客户提供一站式、系统级、模块化的产品与服务。

关键观点2: 业绩和财务状况

拓普集团业绩环比改善，盈利水平有所回升，在国内外客户资源丰富，合作稳定且持续深化。

关键观点3: 投资亮点

拓普集团的创新Tier0.5级商业模式获得客户广泛认可，机器人电驱执行器、液冷、智能座舱部件等领域有望成为公司新增长点。

关键观点4: 盈利预期

预计拓普集团2025-2027年营业总收入分别为311.74亿元、382.71亿元和462.01亿元，同比增长。给予“买入”评级。

关键观点5: 风险提示

贸易环境变化的风险、汇率的风险、原材料价格波动的风险、客户降价的风险、海外市场拓展不及预期的风险等。