【汽车*黄细里】深度——日本乘用车出海复盘专题一：本地生产为必经之路

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汽车 日本乘用车出海复盘专题一 本地生产为必经之路 投资建议： 目前随着中国车企近年出口量快速增长，各国贸易摩擦和保护加剧，中国车企的全球化来到了本地化生产运营研发的拐点。1）短期业绩/放量视角，我们看好轻资产模式快速拓展同时通过合作有效避免贸易摩擦的【零跑汽车】，在中东/独联体国家销量增长确定性较强的【长城汽车】 & 【吉利汽车】，以及在海外有多年运营基础和经验的【上汽集团】。2）长期视角，我们认为长周期、高投入是汽车跨国贸易的底色，本地化生产/研发/运营以及车企本身组织架构的调整需要耐心持续验证。站在当前视角，我们看好在全球积极进行产能布局的【比亚迪】。 风险提示： 全球经济发展不及预期风险；贸易关系恶化风险等。 （分析师 黄细里） 最新金股组合 东吴证券研究所机构销售通讯录 ………………………………