8月，把握大波动 | 天风策略政策吴开达团队

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摘 要  部分指标低于2024年年初。 我们将4个大类指标展开多个细分项进行分析，最新监测结论如下表所示： 1）资产联动指标中股债相关指标显示目前股票相对债券的配置价值在长周期上仍处高位，股债相对收益率分位数是100.00%；市场配置指标方面，目前估值处于低位，全A16.1，大部分宽基指数历史分位数低于50%，估值分化程度7月继续下探，接近2月高点。 2）市场交易/情绪指标方面，换手率继续回落，处于2020年以来的低点，成交额占前高比例数值略低于50%，个股趋势指标也出现小幅回落。 3）投资者行为方面，回购规模环比回升，产业资本小幅减持，但规模仍然不大，主体资金流也处于下行。 综上来看，7月份市场延续调整，大多数指标继续回落，部分资产联动指标以及交易指标已经低于2024年年初。 风险提示：海外局势演化超预期，通胀持续性 ………………………………