《海外掘金》（2019年10月27日-11月2日）

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小米集团-W（01810.HK） 手机+AIoT双驱动，2020有望显著改善 文丨 陈俊云，许英博，徐涛，联系人：苗丰 公司为国内软硬一体化科技巨头，并已形成硬件、软件 & 服务、新零售的铁三角布局，智能手机业务中长期有望保持稳健，IOT硬件亦将持续受益于行业高景气度。2019年，行业整体疲软，叠加华为崛起，公司手机销量阶段性承压，展望2020年，5G换机潮有望驱动公司国内手机业务重回增长通道，西欧等海外市场持续渗透亦将贡献可观增量。首次覆盖给予“买入”评级。 软硬一体化科技巨头，长期成长可期。 小米公司业务涵盖：智能手机、IOT硬件，以及依附于上述硬件载体的互联网服务业务三部分，并具有完整的软 & 硬件研发、工业设计、供应链协同、线上 & 线下渠道体 ………………………………