“一体三翼”，贝壳要再度腾飞？

主要观点总结

本文详细分析了贝壳找房（KE.US）在2024年第二季度的财报，包括存量房、新房业务以及新航道的收入和利润情况。文章指出，在楼市新政的刺激下，贝壳的业务出现回暖，收入和利润均超预期。同时，也讨论了贝壳的渠道价值、新业务的表现和费用支出等方面的情况。

关键观点总结

关键观点1: 贝壳在二季度财报中的表现

受益于楼市新政的刺激，贝壳的存量房和新房业务都环比明显改善，其中一航道的存量房业务表现更强，收入利润双超预期。同时，二航道的新业务已在收入和利润上占据相当的比例，成为了公司收入增长的主要动力。

关键观点2: 贝壳的业务分析

贝壳的存量房GTV同比增长了25%，新房业务虽仍面临下滑，但渠道价值越发明显。此外，二航道的家装和租赁业务也表现出色，为新业务的增长贡献了重要力量。

关键观点3: 贝壳的财务状况

贝壳的毛利润本季达65.2亿，相比预期高出近10亿。随着市场的回暖，各项经营费用都环比重回增长，但费用率仍是明显下降的。最终的经营利润率回升到8.6%，显示出强劲的盈利能力。