城投债，怎么买？

文章预览

【天风研究·固收】 孙彬彬/孟万林/李飞丹（联系人） 摘要 近期城投债走势如何？ 2024年8月以来，信用债出现了明显调整。按照收益率走势划分，大致可以划分为5个阶段：①8.5~8.14，信用债跟着利率调整；②8.20~8.28，利率稳定之后，信用债受流动性储备、性价比偏低等影响，继续调整；③9.25~10.10，权益市场大涨，负债端调整，信用债收益率快速大幅调整。④10.11-10.18，受权益市场下行、化债政策加码等影响，信用债收益率快速下行。⑤10.19-10.24，收益率下行放缓，甚至出现小幅上行。 近期城投债回落有什么特征？ 在快速回落过程中（10.10~10.18），AA(2)和AA-等低等级、3年以内城投债收益率、信用利差回落速度也明显更快。由于化债政策加码，城投债收益率、利差回落速度明显快于同期限中票、二永债，但AA（2）收益率、信用利差修复速度明显强于AA ………………………………