专栏名称: 熊园观察
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[原创]实体弱、政策起,社融能稳住吗?【国盛宏观熊园团队】

熊园观察  · 公众号  ·  · 2021-09-10 22:06
国盛证券首席宏观分析师,熊园 博士国盛证券宏观分析师,何宁事件:8月新增人民币贷款1.22万亿,预期1.41万亿,前值1.08万亿(2019年8月1.21万亿,2020年8月1.28万亿);新增社融2.96万亿,预期2.86万亿,前值1.06万亿(2019年8月2.2万亿,2020年8月3.59万亿);M2同比8.2%,预期8.3%,前值8.3%。核心观点:实体弱、政策起,信贷社融总量稳,结构差异明显。Q4可能是宽货币+稳信用组合。1.新增信贷略低于预期。居民信贷持续走弱,反映房地产融资收紧、地产销售景气度下滑和消费偏弱;票据、非银贷款冲量和企业中长贷偏弱的结构组合,综合反映了实体融资需求走弱和政策维稳信贷的现状。往后看,专项债逐步下达、基建发力、疫情好转、央行3000亿支小再贷款支持小微企业融资等



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