海外高频 | 特朗普关税态度软化，3月美国零售反弹

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作者：        赵   伟   申万宏源证券首席经济学家         陈达飞  首席宏观分析师         王茂宇  高级宏观分析师 联系人：        王茂宇 摘要 美国“对等关税”已经落地，“滞”与“胀”如何演绎成为市场焦点。滞与胀的强弱、次序和持续性的比较或将成为货币政策和金融市场表现的主要矛盾。 二、大类资产 & 海外事件 & 数据：特朗普关税态度软化，3月美国零售反弹 美股三大股指齐跌，黄金价格再创新高。 当周，纳指下跌2.6%，日经225上涨3.4%；10Y美债收益率下行14bp至4.34%；美元指数下跌0.5%至99.23，离岸人民币降至7.3022；WTI原油上涨7.7%至64.7美元/桶，COMEX黄金上涨5.0%至3323.1美元/盎司。 特朗普关税态度有所软化。 4月17日，特朗普表示不愿再提高对华关税水平；4月19日，特朗普表示希望与中方直接谈判解决贸易问题，并希望与中国在未 ………………………………