并购重组火爆，以定向可转债作为支付对价，有哪些税务问题？

主要观点总结

近期并购重组市场火爆，定向可转债作为支付对价的方式逐渐受到关注。本文主要讨论了定向可转债在并购重组中的税务问题，包括企业所得税、增值税、个人所得税和印花税等相关方面。文章以华电国际的定向可转债交易为例，详细解析了定向可转债在转股前后的税务处理方式及主要税收问题。

关键观点总结

关键观点1: 定向可转债作为支付对价的优势

定向可转债兼具“股性”和“债性”，可以满足交易对方的避险要求，缓解上市公司现金支付压力，避免发行新股对每股收益的摊薄和对大股东股权的稀释。

关键观点2: 定向可转债的税务问题

企业所得税方面，可转债在支付时尚未转换为股票，属于债券性质，转让方需要就此部分计算转让所得；增值税方面，如建信投资转让可转债需按“金融商品转让”缴纳增值税，若转换为股票后出售，其增值税买入价的确定需视政策而定；个人所得税方面，交易对方如为自然人股东，其取得的可转债的纳税政策需视具体情况而定；印花税方面，转让可转债目前不征收印花税，但转股后转让股票则需缴纳证券交易印花税。

关键观点3: 以华电国际交易为例

华电国际通过定向可转债实现了市场化债转股交易，降低了资产负债率，从资本市场获得了权益融资。在此交易中，定向可转债作为支付对价的方式实现了各方多赢的效果。同时，文章详细解析了华电国际在定向可转债交易中的税务处理问题。