【中金固收·信用】3月房地产债券月报：土拍活跃度上升

文章预览

中金研究 3月新房销售同比仍实现增长，周度销售数据显示同比基本持平；土拍市场活跃度上升，土地成交溢价率连续3个月上升，部分高能级城市土拍地价创新高。2025年3月中下旬以来债券市场调整逐渐平息，央国企地产债收益率也跟随市场有所下行，不过利差仍在高位，我们认为市场情绪修复后，央国企地产债利差有望企稳收窄，我们建议中等久期央国企适度择券。 风险 房地产政策效果不及预期，超预期主体信用风险事件。 Text 正文 销售跟踪：3月新房销售同比小幅增长。 根据中指研究院数据，2025年3月重点跟踪的70个城市有59个城市披露了全月新房销售数据，销售面积和销售额环比分别增长62%和93%，同比分别增长12%和10%，2024年10月以来销售总体保持稳定，同比基本都能实现增长。分城市能级看，一线城市销售面积环比增长107%、同比增长16%；二 ………………………………