上市后第一份财报净利微增0.25%，影石大笔投入研发和销售

主要观点总结

影石创新发布上市后首份财报，表现出营收猛增而净利润增长缓慢的特点。公司在研发和市场布局上投入增大，股价有所上涨。同时，公司进军无人机市场，推出全景无人机产品，面临市场扩张的机会与挑战。大疆作为无人机市场的领导者也在进入全景相机市场，双方竞争态势紧张。

关键观点总结

关键观点1: 营收猛增，净利润增长缓慢。

影石创新发布2025年中报，实现营业收入36.71亿元，同比增长51.17%。净利润5.2亿元，同比增长仅0.25%，短期利润增速放缓。公司解释原因为重点领域的技术研发和市场布局投入增大。

关键观点2: 研发投入和销售费用大幅上涨。

影石创新上半年销售费用6.27亿元，同比增长75%；研发投入5.6亿元，同比增长100%，占营收比例高于行业平均水平。这反映了公司正在产品研发和销售方面加大投入。

关键观点3: 股价表现强势，市值增长迅速。

影石创新股价报收352元/股，创6月上市以来新高，最新市值1412亿元，为科创板市值第六。PE已达200倍，股价较发行价涨幅达到644.5%。

关键观点4: 进军无人机市场，面临新机遇与挑战。

影石创新与第三方合作生产的全景无人机产品影翎Antigravity A1开启公测，标志着公司进入全新市场。全景无人机能够覆盖传统相机和无人机无法触及的全新应用场景，为影石创新带来改变估值逻辑的机会。但同时，公司需直面无人机市场的领导者大疆的竞争。

关键观点5: 渠道与品牌加速扩张，线下零售门店体系发力。

影石正在产品和渠道侧同时加速扩张，发力线下零售门店体系，尤其是在一二线城市的mall店。以某新一线城市为例，影石规划中的门店数将是去年同期的3倍。