水电行业信用分析框架

原文转自微信公众号： EBS固收研究摘要行业格局:水电装机容量占比小幅下滑。2018年水电装机容量比重较2015年18.5%有所下滑，水电企业布局存在显著地区差异。西北、西南地区在自然条件上具有显著优势，多为大型常规水电站。行业政策:目前国家层面对于水电行业的政策主要有两个方面：一是推进水电消纳，二是加快抽水蓄能电站布局。水电企业的盈利与运营指标关系密切：盈利能力与装机总量、发电小时数、上网电价成正比，与固定资产折旧费、财务费用成反比。水电企业的总装机容量越大，代表企业的实力越强，但需要进一步分析企业的机组构成和分布。对于单个电力企业的运营分析，核心是装机容量、发电小时数以及固定资产折旧费这三个指标。资产负债率低 ………………………………