能化 | 甲醇重大行情点评：连续下跌，何时止跌回暖

主要观点总结

本文报告了甲醇价格的连续下跌、高港口库存、供需宽松等现状，并分析了行情走势、基本面分析、后市展望。主要关注点包括伊朗限气政策、国内甲醇供应和需求情况，以及库存问题。

关键观点总结

关键观点1: 甲醇价格连续下跌

自7月底开始，甲醇价格不断下跌，截至2025年11月19日，主力合约已连续5个交易日走低。下跌原因包括高港口库存、供需宽松、传统下游需求疲软等。

关键观点2: 高港口库存

目前港口可流通库存接近100万吨，远超历年库存水平。高库存直接限制甲醇价格反弹，导致近期甲醇合约连续下跌。

关键观点3: 供需宽松

当前甲醇市场供应充足，需求疲软，导致市场供需失衡。特别是MTO行业，作为甲醇最重要的消费端，其开工小幅下降，对甲醇的即时需求削弱。

关键观点4: 伊朗限气政策的影响

若伊朗限气政策正式落地，将直接减少我国甲醇进口货源增量，缓解港口库存压力。同时，国内西南地区天然气制甲醇装置也可能面临用气受限的约束。

关键观点5: 后市展望

短期内，甲醇市场缺乏核心利多变量，高库存压制、供需宽松的矛盾仍将主导行情。预计短期内甲醇价格将延续震荡下跌节奏，期间可能伴随小幅技术性回弹，但反弹空间有限且难以持续。