华泰 | 港股策略：中资股1H24财报披露跟踪（一）

主要观点总结

该文章主要介绍了港股/ADR中资股1H24的财报市值披露情况，以及不同行业的业绩韧性和配置建议。文章中提到了电信和信息技术行业的披露率较高，并且已体现出盈利韧性。同时，互联网板块从“降本”逐步转向“增效”，而电信业验证了业绩韧性。能源板块则可能面临盈利压力。最后，文章给出了配置建议，并提示了相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 港股/ADR中资股1H24财报市值披露率约29%，电信和信息技术行业披露率较高。

文章中提到，截至2024年8月23日，港股/ADR中资股的财报市值披露率约为29%，其中电信和信息技术行业的披露率较高，体现了盈利韧性。

关键观点2: 互联网板块逐渐自“降本”转向“增效”。

互联网板块的经营模式正在转变，从过去的降低成本转向提高效率，体现在毛利率的提升、费用率的变化以及经营现金流的增速等方面。

关键观点3: 电信业验证了业绩韧性，能源板块可能面临盈利压力。

电信业的业绩韧性得到了验证，而能源板块的高频数据则指向了可能的盈利压力，这可能与商品价格疲软或利润率下降有关。

关键观点4: 配置建议以ROE稳定性和美元利率敏感性为基准。

根据文章的观点，建议配置以ROE稳定性为基准的资产，如电信、公用、软件与服务、零售业等。同时，考虑美元利率敏感性，可以适当增配或超配利率敏感性较高的资产。