波动加大，期限轮动 | 西部固收月报

点击蓝字 关注我们核心观点5月债市前瞻：债市波动或加大，短、中、长端期限轮动1、5月供给压力或加大，专项债发行或加快，特别国债发行进度还有待观察。资金面波动率抬升、资金中枢或难较4月大幅下降。2、央行对长债利率风险的提示压制债市情绪，但存款补息的规范又客观上推升了债券需求。基本面来看，高频数据显示需求走弱，但生产保持平稳，价格指标升多降少，二季度名义GDP增速有望企稳回升。3、预计5月十年期国债收益率在2.20%-2.35%的区间震荡，债市依然处于“螺蛳壳里做道场”的节奏中，在曲线上不断寻找期限利差与品种利差的交易机会，且市场定价非常迅速。4、30年国债调整至2.5%以上的央行合意水平或引发交易盘的关注，配置盘建议等待特别国债供给落地或30-10年利差保护较高后关注配置机会。重点关注：货币政策与央行对 ………………………………