债市启明｜低利率环境下ABS产品挖掘与投资策略

主要观点总结

本文分析了低利率环境下资产支持证券（ABS）产品的投资策略。银行净息差收窄，引发居民'存款搬家'效应，导致机构面临'资产荒'挑战。ABS产品在利差、违约率和配置价值方面表现出相对优势。文章还讨论了不同类别ABS产品的特点，以及投资策略和风险因素。

关键观点总结

关键观点1: 银行净息差收窄引发居民存款搬家效应。

随着银行多次下调存款利率，居民开始寻找其他投资渠道，导致存款搬家现象。

关键观点2: 机构投资者面临资产荒挑战。

在利率低位和固定收益类资产收益空间被压缩的背景下，机构投资者难以找到高收益的投资机会。

关键观点3: ABS产品具有相对优势。

ABS产品利差高于同等级与期限的信用债品种，底层资产违约率相对低位，资产质量仍较优，具备良好的配置价值。特别是基础资产为消费贷款、融资租赁债权、小额贷款债权、企业应收款的资产支持证券存量规模较大，配置性价比高。

关键观点4: 风险因素需关注。

监管政策收紧导致融资环境变化、个别信用事件冲击市场等风险因素需引起关注。