2020年首次发债城投平台怎么看？

【天风研究·固收】 孙彬彬/谭逸鸣（联系人）摘要：在梳理2020年内首次发行的城投债时我们首先将其区分有担保和无担保，首先聚焦2020年有担保首次发行的城投平台有何特征？（一）融资担保公司担保的首发城投债：2020年首次发行城投平台中，融资担保公司担保的城投平台共46家（其中以省级政策性融资担保公司担保为主），在当前的政策框架设定之下，省级政府政策性担保公司是融资担保行业发展的主线，未来可能获取更多政府支持（包括资本金支持、担保代偿风险分担机制等），建议关注强担保叠加弱主体带来的投资机会，但由于各省不同融资担保公司的股东背景、政策定位、经营策略以及风险控制水平有所不同，故而我们需对此进一步筛选来看。（二）非融资 ………………………………