债市跟踪 | 月末理财规模下降3000亿+

主要观点总结

本文主要介绍了信用品种调整对理财产品净值的影响，以及由此引发的理财规模缩减、破净率和业绩不达标率上升等问题。同时，还讨论了银行间和交易所的杠杆率、基金久期、政府债发行等情况。

关键观点总结

关键观点1: 信用品种调整影响理财产品净值

受信用品种回调影响，理财产品净值再度走跌。但本次调整幅度未及先前水平，且信用调整行情或暂告一段落，理财产品净值水平较周内低点有所回升。

关键观点2: 理财规模缩减

由于信用债调整和月末回表双重压力，理财规模出现下降。具体表现为存续规模环比降低。

关键观点3: 破净率和业绩不达标率上升

理财产品破净率和业绩不达标率均出现上升，各类产品规模均在缩减。权益及偏股混合型产品规模体量较小，不过也较前一周小幅缩减。

关键观点4: 银行间和交易所杠杆率上升

银行间质押式回购成交额先升后降，但整体日均成交额高于前一周。银行间和交易所的杠杆率均有所上升，中枢水平也在抬升。

关键观点5: 基金久期变化

中长债基利率和信用风格类久期拉伸，而短债及中短债基金久期缩减。

关键观点6: 政府债发行情况

进入9月，地方债发行速度放缓。国债和政金债的发行和净发行情况也有所变化。