精矿持续紧张，导致供求预期逆转-申万期货_商品专题_有色金属-20240402

摘要6月美联储可能开启降息周期，中国经济仍然需要扶持巩固，宏观环境有利于铜价。矿供应紧张，国内冶炼企业被迫计划减产，供应不及预期。国内电源投资有望延续高增长，汽车和家电有望正增长，地产有效库存出清有利于地产企稳。预计全球需求增速1.6%，供应增速1.1%，预计2024年供求缺口13万吨，供求预期发生逆转。风险提示1、美联储超预期降息或加息幅度超预期。2、国内经济扶持政策效果可能不及预期；3、国内需求意外出现大幅下降。 正文 01国内外宏观有利于铜价3月份美联储议息会议维持利率不变，符合市场预期，自去年7月最后一次加息以来已暂停8个月。会议声明方面，对就业的表述从“年初以来就业增长有所放缓但依然强劲”改为了“就业增长保持强劲”，其余内容均与上次会议保持一致。鲍威尔讲话偏鸽派，点阵图维持年内降 ………………………………