广发固收 | 债市周思录之四十六：30年国债，距低点一步之遥

降息打开中长端利率下行空间，30年国债“补涨”。与前两轮相比，本轮降息之后，MLF还有进一步下调的可能性。当前30年和10年国债期限利差为53bp，介于2016年8-10月43-59bp的偏中间位置，后续30年和10年国债期限利差可能还有10bp的压缩空间。此外，房贷利率下行，对银行而言超长期限国债吸引力上升。 摘 要 8月15日降息后的两个现象：一是30年国债成交量显著增加，收益率下行至3.11%，距2016年的低点3.08%一步之遥。二是30年国债一级中标利率低于估值3bp，且认购倍数较7月大幅提升。降息打开中长端利率下行空间，30年国债“补涨”。此次降息之前的8月12日，3、5、7、10和30年国债，以及20年国开债的收益率均高于2016年对应期限收益率的低点。而截至8月19日，仅剩下30年国债收益率还略高于2016年的低点。回溯2016和2020两轮30年国债成交放量，可以发现30年 ………………………………