中金：美联储“非常规”降息开局

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点击小程序查看报告原文 美联储降息50bp要点 1️⃣ 降息50bp是非常规开局，符合CME预期，但超出华尔街预测 2️⃣ 年内再降息两次共50bp，整体降息250bp ，低于会前CME期货路径，解释了利率走高 3️⃣ 鲍威尔强调降息50bp不能作为新基准而外推，认为 中性利率显著高于疫情前 4️⃣ 强调没看到任何衰退迹象，通胀问题上并未取得胜利 5️⃣ 美联储看到了就业市场疲弱 ，否则也不会采取开局就降息50bp的“非常规”操作，但同时也在努力营造 “领先市场但又不着急” 的形象。从市场反应看，在避险资产上起到了部分效果。 6️⃣ 一个有意思的悖论是， 更陡峭的初始斜率反而使得后续降息路径放缓 ，是因为宽松会更快地在利率敏感部门发挥效果，如地产。当然，这意味着后续几个月数据至关重要，能“立得住”，风险资产将表现更好，避险资产则接 ………………………………