专栏名称: 熊园观察
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[原创]社融大幅走弱,需求差在哪了?【国盛宏观熊园团队】

熊园观察  · 公众号  ·  · 2021-08-11 23:08
国盛证券首席宏观分析师,熊园 博士国盛证券宏观分析师,何宁事件:7月新增人民币贷款1.08万亿,预期1.09万亿,前值2.12万亿(2019年7月1.06万亿,2020年7月9927亿);新增社融1.06万亿,预期1.53万亿,前值3.67万亿(2019年7月1.29万亿,2020年7月1.69万亿);M2同比8.3%,预期8.7%,前值8.6%。核心观点:严监管、防风险、收信用、控地产显现,实体融资需求走弱,关注可能的再降准降息;节奏上社融增速可能Q3见底、Q4回升。1.新增信贷略低于预期,结构劣化,反映了经济下行压力加大,实体融资需求走弱,具体表现在:居民贷款全面走弱,主因房地产调控趋严带动地产销售景气度下滑、严禁消费贷违规进入楼市、消费改善幅度仍弱。表内票据和非银贷款高增,有“冲量”可能,



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