【长城策略】多维度解析公募REITs

主要观点总结

文章对比了美国资产的风险收益表现，并分析了国内公募REITs的整体波动率、估值、基本面及风险。文章指出，国内公募REITs的波动率接近股票，稳定性较A股有一定优势。截至2024年9月5日，国内公募REITs发行数量达45支，交通基础设施类REITs发行规模领先。文章还分析了不同资产类型的REITs的换手率、估值方法、基本面表现等，并提示了相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 美国REITs的风险收益表现

美国REITs的波动率略高于美股和美国长债，收益率介于股债之间，风险收益比更接近股票。

关键观点2: 国内公募REITs的波动率

剔除首日涨跌幅限制后，国内公募REITs的波动率为14.21%，低于美股REITs ETF的21.99%，接近股票但具备一定稳定性优势。

关键观点3: 国内公募REITs的发行情况

截至2024年9月5日，国内公募REITs发行总数量为45支，交通基础设施类REITs发行规模领先。2024年公募REITs发行热度显著回升。

关键观点4: REITs的估值方法及基本面分析

REITs的估值方法包括P/FFO和NAV等。基本面分析显示，除高速REITs外，其他资产类别收入稳定增长，保租房、生态环保等EBITDA有所改善。生态环保REITs和保租房REITs更值得关注。

关键观点5: 风险提示

涉及REITs二级市场价格波动风险、国内经济复苏情况、相关支持政策调整风险等。