【兴证交运】招商轮船（601872）：拟注入集团部分航运资产，打造综合航运平台

投资要点● 公司拟向实际控制人招商局集团旗下全资孙公司经贸船务以4.71元/股的价格发行约7.61亿股股份购买其持有的恒祥控股、深圳滚装、长航国际及经贸船务香港的100%股权，作价约35.86亿元，股份锁定期为36个月。经贸船务承诺标的资产2017年至2020年净利润分别5.82、3.59、4.18和7.59亿元。● 恒祥控股持有CVLCC 49%股权（招商轮船原已持有51%股权），CVLCC的VLCC运力全球第一，公司预计17-19年净利润为1.5、0.6、0.7亿美元。深圳滚装是全国最大滚装运输公司，公司预计17-19年净利润为0.59、0.51、0.54亿元。长航国际主营干散货运输，长期控制总运力近200万载重吨，公司预计17-19年净利润为0.97、1、1.04亿元。经贸船务香港从事澳洲活畜出口运输，公司预计17-19年净利润为40.6 ………………………………