【招商电子】拓荆科技：25Q2利润环比明显改善，多款新品出货顺利

主要观点总结

拓荆科技发布2025半年报，收入同比高增长，25Q2利润环比大幅扭亏。公司工艺覆盖度持续提升，薄膜沉积产品和晶圆对晶圆混合键合设备销售良好。投资评级为增持。文章还提到了公司的财务状况、设备订单情况、研究团队以及风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 拓荆科技发布2025年上半年财报，收入同比高增长。

拓荆科技在2025年上半年的收入实现了同比高增长，具体数额为19.54亿元，同比增加了54.3%。

关键观点2: 拓荆科技在25Q2利润环比大幅扭亏。

拓荆科技在2025年第二季度的利润环比大幅扭亏，这得益于公司毛利率的回升和规模效应的显现。

关键观点3: 公司工艺覆盖度持续提升，薄膜沉积产品和晶圆对晶圆混合键合设备表现优秀。

公司的工艺覆盖度在持续提升，薄膜沉积产品和晶圆对晶圆混合键合设备获得客户认可，并持续为公司带来收入。其中，PECVD先进工艺设备、ALD设备以及晶圆对晶圆混合键合设备等产品都实现了良好的销售业绩。

关键观点4: 投资建议与风险提示。

文章对拓荆科技未来的收入、归母净利润进行了预测，并给出了相应的PE值。同时，也提示了下游晶圆厂扩产、宏观经济、新品研发以及行业竞争加剧等风险。