攻克核心技术，斩获20亿订单，许继电气，稳了！

主要观点总结

文章介绍了我国电力需求激增，特高压成为解决关键，并聚焦于许继电气在特高压直流控保系统、智能变配电系统以及智能电表业务等方面的优秀表现。文章还分析了许继电气的竞争优势、经营状况、盈利能力以及未来增长逻辑。

关键观点总结

关键观点1: 我国电力需求急剧增加，特高压成为解决电力需求激增的关键。

文章数据显示，我国全社会用电量增长，特别是新能源整车制造、AI服务器等新兴产业用电需求高增。因此，跨地区、大容量输电的特高压成为解决电力需求的关键。

关键观点2: 许继电气在特高压直流控保系统市场上占有率达到45%，与国电南瑞相当。

许继电气是国内能同时提供特柔性直流输变电设备及特高压交流控保系统的企业之一，在经验积累上毫不逊色，先后参与了国内多条特高压直流输电工程。

关键观点3: 许继电气在智能变配电系统和智能电表业务方面表现优秀。

智能变配电系统是许继电气第一大营收入来源，智能电表业务是第二大业务。公司在智能变配电领域的继电保护、配电网自动化等业务范畴具有竞争优势。智能电表业务方面，虽然行业集中度低，但许继电气市占率维持在较高水平。

关键观点4: 许继电气具有柔性直流技术和智能变配电业务的增长逻辑。

柔性直流技术送电更灵活，电流转换和控制能力强，更契合风光等电力资源的输送，预计特高压柔直项目将有高速发展。同时，许继电气在柔性直流技术上有较强优势，有望提升业绩。此外，国网输变电招标额稳定增长，电网智能化、数字化是大势所趋，智能变配电业务有望持续增长。