关注中国出口动能的持续性

要点3月7日，海关总署公布2022年1-2月外贸数据。1-2月数据显示一季度出口仍具备韧性。出口节奏深刻影响国内稳增长措施力度和布局时间，也关系今年5.5%的GDP增速以怎样的形式达成。后续需要关注的是今年出口回落的速度和节奏。目前出口动能方面没有太大变化。1-2月出口同比增速16.3%，读数上略低于2021年12月（两年复合同比20.9%）。我们倾向于认为本月出口增速的小幅回落更多是因为短期扰动因素。去年也曾出现过类似情况。2021年1-2月的出口复合同比增速（15.1%）也明显低于2020年12月（18.0%），但去年全年出口同比增速相对较高。不宜用单月数据判断出口趋势。绝对水平而言，当前出口增速仍居于高位，是近8年来同期次高值，仅低于2018年同期（见图1)。主要出口国别 ………………………………