专题：银行优先股：且配且珍惜-华源|固收

主要观点总结

文章主要讨论了银行优先股在优先股市场中的主导地位，并分析了银行优先股试点的重要性、发行情况、赎回权的影响因素、投资者结构、二级交易情况、投资价值以及风险提示。文章还介绍了银行优先股的监管框架与市场格局，并探讨了银行优先股在股息收入、税收优势、发行主体资质及稀缺性方面的优势。此外，文章还提供了关于银行优先股投资的风险提示和投资者应考虑的策略。

关键观点总结

关键观点1: 银行优先股在优先股市场中的主导地位

银行优先股共发行 35 只，募集资金总额 8391.5 亿元，占募集资金总规模的 92.35%。银行优先股从最初的国有大行和股份制银行扩围至城商行，形成了多层次发行格局。

关键观点2: 银行优先股试点的重要性

银行优先股试点自 2014 年正式启动，是我国银行业资本工具创新的重要里程碑，为银行在不稀释普通股股东权益的前提下，增强资本实力，满足日益严格的资本监管要求。

关键观点3: 银行优先股发行情况

银行优先股发行主体从最初的国有大行和股份制银行扩围至城商行，形成了多层次发行格局。银行优先股募集资金总额占募集资金总规模的 92.35%。

关键观点4: 银行优先股赎回权的影响因素

银行优先股赎回权的影响因素包括发行人资本充足率状况及再融资成本。截至 2025 年 9 月 16 日，部分银行优先股已赎回，其余发行满 5 年的银行优先股尚未赎回。

关键观点5: 投资者结构及二级交易情况

银行为银行优先股重要持有人，理财产品为主要持仓者。国有大行优先股交易规模较大，不同类型银行交易规模差距呈缩小趋势。

关键观点6: 投资价值分析

银行优先股具有股息收入稳定、税收优势、发行主体资质较好及稀缺性价值。当前对银行优先股投资，应在充分考虑“赎回风险”前提下采取防御型策略。