【东北电子李玖】联合光电（300691）深度报告：光学镜头积累深厚，多品类开拓成长

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光学镜头深耕者，全产业链覆盖打造一体化优势。 联合 光电是 集光成像、光显示、光感知的镜头 、 光电产品制造商 ， 以 及光学系统解决方案提供商。公司 拥有 光学镜头设计开发、精密制造、销售服务 的 完整体系 ，产品 广泛应用于安防、智能驾驶、消费电子、人工智能等领域 。 安防镜头：高端定制化能力赋能成长。 需求： 安防镜头作为国防安全、智慧城市、视频会议、安全监控的基础设备，未来市场空间广阔，预计 2027 年 全球 安防镜头出货量达到 5.0 亿颗，市场规模达到 110 亿元， 2022-2027 市场规模 CAGR 为 5.3% 。 供给： 数字安防领域涉及的场景较多，不同应用场景需要 各自 解决方案。定焦和超小倍率变焦市场，通用化程度高，市场竞争者较多。中、大、超大倍率变焦镜头方面，各类光学指标、小型化和成本要求较高，镜头设计生产难 ………………………………