国泰海通 · 晨报1029｜买卖国债如何理解：从“长”计议

主要观点总结

本文是关于买卖国债的理解，主要从长期角度进行分析。文章提及了近期金融街论坛上的相关言论，详细阐述了国债买卖的几个方面：长期逻辑、实际操作、对股市的影响以及风险提示。报告还涉及其他金融研究主题和国泰海通证券的研究服务。

关键观点总结

关键观点1: 国债买卖重启的背景和长期逻辑

央行恢复公开市场国债买卖操作，旨在给债市'上保险'，长端利率有上限。这一操作更重要的意义在于稳定债市，打开长端利率向下博弈的空间。重启国债买卖后操作可能更为灵活，不宜刻舟求剑。

关键观点2: 国债买卖对股市的影响

买卖国债不仅利好债市，中长期也会对股市形成支撑。在流动性宽松或配合财政发力稳增长的逻辑下，长期视角下，权益资产也会受益于国债买入。

关键观点3: 债市短期行情和风险提示

目前债市博弈机会重新出现，国债期货可能脱离前期的下跌通道，转向震荡通道。但需注意流动性超预期收紧、经济修复大幅加速以及债券供给放量等风险提示。