东鹏饮料50%的净利润增速能延续多久？

主要观点总结

文章主要分析了东鹏饮料的最大不确定因素——东鹏特饮销量能否保持30%的增长。文章从多个角度阐述了东鹏饮料盈利增长的情况，包括其销售费用、管理费用、研发费用、净利润等，同时指出东鹏饮料未来发展的不确定性，包括原材料价格、利息收入与投资收益、东鹏特饮销量增速等。文章还分析了东鹏特饮的销量增长主要依赖新网点的拓展，但优质终端网点的开发已经所剩无几，以及含糖量问题对行业未来发展的影响。

关键观点总结

关键观点1: 东鹏特饮销量能否保持30%的增长是未来两年东鹏饮料的最大不确定因素。

东鹏特饮的销量增长对东鹏饮料的净利润有着至关重要的影响。未来两年，东鹏饮料的盈利增长主要依赖于东鹏特饮的销量能否保持高速增长。然而，随着可被开发的优质终端网点越来越少，以及能量饮料市场总体增速的放缓，东鹏特饮保持高速增长的难度在增加。

关键观点2: 东鹏饮料的盈利增长还受到其他因素的影响，包括原材料价格、利息收入与投资收益等。

除了东鹏特饮的销量增长外，东鹏饮料的盈利增长还受到原材料价格、利息收入与投资收益等不确定因素的影响。原材料价格的波动、存款基准利率的下行、以及竞争对手的市场扩张策略等都会对东鹏饮料的盈利产生重要影响。

关键观点3: 能量饮料行业的未来发展也存在不确定性。

随着消费者对健康饮食的关注度不断提高，高糖饮食的不利影响逐渐受到重视。能量饮料行业的未来增速可能会受到影响。此外，竞争对手的市场策略也可能对东鹏饮料的市场份额产生影响。

文章预览

未来两年东鹏饮料的最大不确定是，东鹏特饮销量能否保持30%的增长 文｜陈汐 刘建中 十年前，很多人把 “东鹏特饮”当作红牛的山寨版，而且东鹏特饮的宣传口号也模仿红牛：“累了、困了、喝东鹏特饮”。 但东鹏饮料（ 605499.SH ）凭借这款看似山寨的能量饮料异军突起，连续四年（ 2021 年 -2024 年）成为中国能量饮料销量第一名。 2024 年，东鹏特饮已经触达 2 亿消费者，在中国能量饮料行业中，销售量占比达到 47.9% 。 2025 年 3 月 8 日，东鹏发布了 2024 年年报，这份年报可谓“惊艳”：营业收入为 158.4 亿元，同比增长 40.7% ；归母净利润（下称“净利润”，除非特别说明，本文的净利润指归母净利润）为 33.3 亿元，同比增长 63 .1 % 。 2025 年 4 月 16 日，东鹏发布了 2025 年第一季度报告，成绩再次“惊艳”：营业收入 48.5 亿元，同比增长 39.2% ；净利 ………………………………