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事件：怡合达发布 2022 年报，全年实现营业收入 25.15 亿元，同比 +39.5% ；实现归母净利润 5.06 亿元，同比 +26.4% 。 Q4 单季度营收 6.82 亿元，同比 +43.9% ，环比 +1.9% ；归母净利润 0.89 亿元，同比 -5.1% ，环比 -44.4% 。营收增长符合预期，净利润受毛利率下滑、费用增多拖累，略低于预期。公司的发展主逻辑是替代小微作坊，市占率提升，且具备先发优势，我们看好公司长期发展，维持“强烈推荐”评级。 点评 ❑ 全年及 Q4 单季度营收维持高增速，锂电光伏赛道贡献持续提升。 2022 年，公司营收增速表现优秀，一方面是锂电光伏赛道维持高景气，锂电设备、光伏设备排产饱满，带动零部件需求，公司来自锂电行业和光伏行业的收入增速均超过 50% ，锂电行业销售占比 34.87% ， yoy+9.08pcts ，光伏行业占比 6.26% ， yoy+0.96pct 。另一方面是公司市占率提升， 22 年
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