华泰 | 策略：港股波动率放大背后的资金变化

主要观点总结

本文主要分析了节后两个交易日港股的情况，包括外资动向、南向资金、产业资本、情绪跟踪等方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: 外资动向

主动外资净流入港股规模扩大，交易盘转为净流出。配置盘主动外资初现净流入，结束了自去年6月末以来长达15个月的净流出。

关键观点2: 南向资金

节后南向日均净流入收窄，AH溢价回升。行业维度上，商贸零售、非银行金融、医药、纺织服装、汽车等行业净流入规模靠前。

关键观点3: 产业资本

回购热度连续两周降温，回购额和回购市值比均回落至2023年以来约30%分位。行业维度上，银行、软件与服务、耐用消费品与服装等行业回购额较高。

关键观点4: 情绪跟踪

恒生指数日均沽空比例降至10%以下。估值与风险溢价方面，恒生指数PETTM回落至10.0x，风险溢价回升。空头头寸、看跌看涨期权比率、权证成交额等指标也反映了市场情绪的变动。