前瞻｜以太坊合并启动，对GPU厂商、交易服务商影响几何？

文丨陈俊云 许英博 贾凯方 联系人：刘锐近日，以太坊合并启动，并拟实现向纯权益证明（PoS）机制的转换，转换后工作量证明（PoW）机制将不再适用，以太坊矿工将不能通过堆叠矿机、提升算力获取收益，质押以太坊、成为验证者将是获取收益的唯一途径。我们分析认为，以太坊合并后，挖矿相关的GPU需求将下降，主要GPU供应商英伟达将面临存量矿卡回流二级市场、新增挖矿需求消失的风险；而权益证明机制带来的以太坊质押量增加，有望帮助加密货币交易所coinbase获取更多佣金收入。但我们判断，考虑到年初以来加密货币价格持续走弱，当前及后续可能的影响已经被市场所充分认知和消化，亦基本反映到相关公司的股价当中。▍事件背景：以太坊合并启动，PoW将不复存在，进入完全的PoS时代。1）以太坊合并，指将当前使用PoS（工作量证明）的 ………………………………