【招商电子】三安光电：芯片产能持续释放，Micro LED及化合物半导体拓展公司市场空间

事件：公司发布2017年年报，报告期内公司实现营业总收入83.94亿元，较上年同期增长33.82%；实现归属上市公司股东净利润31.64亿元，较上年同期增长46.04%；评论：1、17年业绩符合预期，募投项目开始释放产能：2017年公司实现营收83.94亿，同比增长33.82%；毛利率相比2016年提升了7.14pct；归母净利润31.64亿元，同比增长46.04%，略高于我们三季度研报给出的31亿元预期。其中，17Q4营收21.11亿，同比增长18.15%，环比下降4.73%，单季净利7.87亿，同比增长17.25%，环比下降8.81%。公司2017年营业成本营收占比相比2016年下降了7.14点。值得注意的是，公司2017年固定资产相比16年增加17.84亿，且年报中公司存货相比三季报增加了5.17亿，主要系报告期内，公司募投项目厦门三安光电有限公司 ………………………………