11月转债市场展望与组合推荐【中信建投固收】

主要观点总结

本文总结了转债市场10月回顾和11月展望，指出转债估值已修复至合理中枢，对转债估值持中性态度，长期持乐观态度。建议关注国内重要会议带来的政策催化、美国大选情况，以及转债优质基本面个券、剩余期限较长的个券和估值较低的次新个券。同时提醒投资者注意相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 转债市场10月回顾

9月末权益市场回暖，带动转债指数大涨。进入下半月，转债资产估值迎来补涨，在权益小盘风格占优的加持下，转债指数较权益指数迎来一轮较为独立的行情。高平价个券与低平价个券估值分化明显。

关键观点2: 转债市场11月展望

转债资产估值中枢已回归。对转债估值持中性态度，长期持乐观态度，关键点在于权益后续上行的斜率。建议密切关注国内重要会议带来的政策催化、美国大选情况，逢低布局。短期内建议聚焦优质基本面个券，关注剩余期限较长的个券和估值较低的次新个券。

关键观点3: 风险提示

投资者需要注意权益市场波动风险、流动性风险、利率及信用利差波动风险、信用与退市风险、条款行使的不确定性风险等。