【招商食品】青岛啤酒：全年稳健收官，关注旺季催化

证券研究报告| 公司点评报告2024年03月27日签约客户可长按扫码阅读报告：公司2023年营收/净利润同比+5.5%/+15%，Q4销量下滑影响摊销，亏损幅度扩大。展望24年，投资者担忧外部压力影响行业升级逻辑，但公司结构优化以6元及6-8元价位带为核心驱动，同时白啤势能延续，盈利兑现确定性较强。成本端，24年大麦普降，低价包材逐步投入使用，销量恢复摊销固定成本，后续有望继续受益。公司全年节奏前高后低，关注旺季催化。报告正文Q4销量下滑影响摊销，亏损幅度扩大。青岛啤酒发布2023年度报告，公司23年实现营收/净利润339.4/42.7亿，同比+5.5%/+15%。其中Q4营收29.6亿，同比-3.4%，净利润亏损幅度扩大0.8亿至-6.4亿，扣非归母净利润亏损幅度扩大2.3亿至-8.8亿，与舆情事件影响销量及促销力度费投增加有关。公司23 年经营性净现金流同比-43.1%至27.8亿。每股 ………………………………