净利8.5亿，营收下滑超20%！腾讯系阅文短剧成绩单：133部作品贡献1.5亿热力值

主要观点总结

阅文集团发布2025年半年报，营收31.91亿元同比下降23.9%，归母净利润增长68.5%。短剧业务增长强劲，单个项目最高流水突破8000万元，全网播放量超过30亿。IP衍生品业务有望成为公司增长的第二曲线。阅文重视短剧业务，投放趋势二季度后大幅增长，开放网文IP用于短剧创作。

关键观点总结

关键观点1: 阅文集团上半年财报主要数据

营收31.91亿元，同比下降23.9%；归母净利润增长68.5%，主要得益于其他收益净额的贡献；在线业务收入同比增长，版权运营及其他收入同比减少。

关键观点2: 短剧业务增长情况

阅文集团短剧业务增长强劲，爆款率显著提升；根据DataEye-ADX数据，阅文短剧投放热力值超1.5亿，有单部热力值超千万的作品；投放趋势二季度后大幅增长。

关键观点3: 阅文对短剧业务的布局

阅文重视短剧业务，打造短剧和小说产品矩阵，在微信、抖音端布局短剧小程序；开放网文IP用于短剧创作，与全行业编剧及制作方合作共创优质内容。

关键观点4: IP衍生品业务的发展

IP衍生品业务上半年GMV达4.8亿元，接近去年全年总额，有望成为公司增长的“第二曲线”；围绕头部IP展开，推出多款授权改编游戏。