【广发宏观陈礼清】10月以来的宏观交易主线：大类资产配置月度展望

主要观点总结

广发证券资深宏观分析师陈礼清博士在报告中概述了2024年10月大类资产的表现，分析了权益资产、黄金、美元、原油等资产的走势，以及国内政策、美国大选、地缘风险等因素对资产的影响。同时，报告还讨论了宏观经济当前的位置、权益资产下一步的驱动因素、最新宏观择时信号、股债资产荒的框架，以及短期内的主要不确定性。报告还提供了对资产价格、政策、经济指标等的量化分析和预测，并强调了报告内容的版权归属和未经许可的禁止复制、引用。

关键观点总结

关键观点1: 2024年10月大类资产表现

报告概述了2024年10月全球资产的表现，特别关注国内资产波动、科技和小盘股的领先，以及港股的回调。同时，分析了美股的调整、美债收益率的上升、美元的走势、贵金属的涨幅，以及国内定价商品的分化。

关键观点2: 宏观经济当前位置

报告讨论了10月国内PMI、BCI的回升，以及基于高频数据模拟的CPI、PPI的预测。同时，报告指出名义GDP压力的减轻，实际GDP的边际改善，以及稳增长框架可能延续至明年上半年。

关键观点3: 权益资产下一步的驱动因素

报告分析了逆周期政策、供给侧对PPI后续的影响、美国大选和美联储降息等不确定性的逐渐落地，以及这些因素对权益资产的影响。

关键观点4: 最新宏观择时信号

报告介绍了“M1-BCI-PPI择时体系”和“胜率+赔率”的融合体系，以及这两个体系在最新一期（2024年10月中旬-11月中旬）的得分和信号。

关键观点5: 股债资产荒的框架

报告讨论了股债资产荒的框架，包括债市资产荒的消解、股市资产荒的回升，以及未来一月（2024年11月中旬-12月中旬）的权益仓位和债券仓位的变化。

关键观点6: 短期主要不确定性

报告指出了短期内的主要不确定性，包括美国大选带来的全球资产变数，以及原油等大宗商品短期价格波动给下游企业原材料补库及顺周期资产定价带来的扰动。

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