【中金固收】低通胀格局下，仍需要引导实际利率下行提振经济，债牛未尽——2月通胀数据点评

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事件 中国2月CPI同比-0.7%，Wind平均预期-0.4%，前值0.5%；环比-0.2%，前值0.7%。 中国2月核心CPI同比-0.1%，前值0.6%；环比-0.2%，前值0.5%。 中国2月PPI同比-2.2%，Wind平均预期-2.1%，前值-2.3%；环比-0.1%，前值-0.2%。 评论 2月PPI环比下降0.1%，PPI同比小幅升至-2.2%，工业品价格低位运行；今年春节后项目开复工进度较慢，下游需求恢复不及往年，工业品价格走势相对偏弱，加上政策消息层面也相对平静，工业品价格总体延续弱势运行。2月CPI环比下降0.2%，CPI同比从1月的0.7%降至-0.7%，今年春节靠前使得1-2月CPI同比出现波动，1-2月CPI累计同比为-0.1%，低于去年12月的0.1%，CPI同比处于下行趋势，尤其是核心通胀表现偏弱。后续来看，PPI方面，尽管积极财政可能带来一定的需求增量，但是房地产市场恢复偏慢，工业品需求难有明显增长，我们认为PPI同比或继续低位运行；CPI ………………………………