政策窗口期，票息策略为优 | 西部固收周报

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点击蓝字  关注我们 核心观点 复盘综述与债市展望 地产政策密集出台叠加央行对于长债利率风险的提示，超长债资本利得空间可能较为有限。 5月以来，各地地产放松政策持续出台，中央层面连出多项托底地产的相关政策，政策支持下市场预期改善，体现为地产股上涨、长债利率月均值震荡略升。此外，央行、金融时报等媒体多次提及长债利率快速下行风险，叠加超长债供给开启，超长债拉久期策略的回报可能较为有限。 本轮地产政策注重市场化、高质量、控隐债的原则，提振内需和配合财政发债依然需要宽货币配合。 短期关注政策配套融资和落地情况，中期关注地产去库存进度和地方财政改善情况。4月经济数据显示外需向好、内需仍待提振，无论提振内需还是支持特别国债、专项债发行，都需宽货币政策的配合。 预计本月税期资金面压力可 ………………………………