观点 | 永远的房地产泡沫之辩

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预计信贷政策不会明显收紧，房地产调控应会保持因城施策，2017年房地产新开工将与去年基本持平，房地产投资增速放缓至低个位数 专栏作家 汪涛（瑞银亚洲经济研究联席主管、瑞银中国首席经济学家） 中国宏观经济存在诸多不断发展的问题，不仅牵动国际市场，也引发了投资者密切关注。应当如何理解这些错综复杂的问题？本文重点关注中国的房地产泡沫问题之辩，以及房地产下行对中国经济的影响。 1.房地产需求源自何方，城镇化影响几何? 住房制度改革和高速经济增长支撑了房地产需求。上世纪90年代末的住房制度改革实现了从国家和国企向部分城市居民的大规模一次性资产转移。“房改”释放了居民部门积压已久的对商品住房的巨大需求，房地产抵押贷款的 ………………………………